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养老金“入市”须防觊觎者分食
发布时间:2012-03-22   来源:京华时报   作者:  编辑:

经国务院批准,社保基金受广东省政府委托,投资运营广东省城镇职工基本养老保险结存资金1000亿元,将更多配置固定收益产品实现保值增值。备受市场关注的养老金入市终于破冰。

  养老金该不该入市,争论激烈,观点截然对立。反对一方主要担心,是投资就有风险,百姓的保命钱赔不起。特别是在资本市场弊端丛生,既得利益团体难以约束的情形下,养老金入市无异于羊入虎口。养老金可能变成唐僧肉,这种担忧不无道理。增加百姓的财产性收入说了多年,效果不佳,不能全归咎于外部环境的恶化,资本市场处处可见的滥竽充数、投机成风、陷阱密布,确实会让养老金如临深渊,危机重重。

  毋庸置疑,不能置养老金于赌桌之上。但也要看到,锁养老金于深闺之中,风险依然不小。一方面,养老金空账达1.3万亿,这个窟窿补不上,养老金的保障体系就始终不完整。另一方面,趴在账上的养老金如不打理,只要通胀水平一高,就会实质缩水。

养老金作为长期资本,入市以求保值和适当增值,其实是国际惯例。不是惯例的,是市场形态。我们的市场,较少保护中小投资者利益的制度设计,较少真正鼓励价值投资,较少按市场规律运行。因此,风险就显得很大。问题不在养老金该不该入市,而在于入的是不是个成熟市场,能不能让觊觎者们打消分而食之的念头。要挑战的不是养老金本身,而是市场的设计。市场是投资者信得过的,制度健全的,养老金的安全边际就高,即使赔钱,也可以通过合理的金融证券化创新对冲。

现在的情况是,市场完善不可能一蹴而就,而养老金入市已经启动。这是不是意味着交学费不可避免?否,这个学费交不得。只要分批入市,谨慎操作,风险就基本可控。

  社会高度关注养老金入市的安全,这足以形成倒逼力量,逼出一个更合理的制度设计。如此,养老金入市的增值效益将超出利润本身。

  问题不在养老金该不该入市,而在于入的是不是个成熟市场,能不能让觊觎者们打消分而食之的念头。(徐立凡)

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