有分析人士表示，雅居乐公信力降低，股价持续下挫，下半年销售压力增大

　　“公司已经准备好事件各种结果的应急预案了，不过现在不方便透露。”雅居乐地产相关人士向《证券日报》记者表示，“即使主席辞任，公司与之相关的贷款违约金额也不是300亿元，只有40亿元。如果出现最坏的情况，也是还掉这40多亿元的海外贷款违约债务，以目前公司的现金储备来看，这对公司不会造成太大影响。”

　　据了解，陈卓林涉嫌非礼女秘书被拘一案正在调查当中，陈卓林被香港警方拘留之后已经保释外出。

　　“在内地，一般情况下，如果一旦公司高管被判刑事罪责，将不能再担任公司高管。”隆安律师事务所合伙人陈旭律师向《证券日报》记者表示，“陈卓林被判有罪之后，即使雅居乐向港交所申请陈卓林依然担任雅居乐主席之职，港交所也是有可能拒绝的。”

　　不过，让投资者最为担心的是，此前签订的部分贷款合同中附加条款明确规定，必须由陈卓林担任主席，一旦陈卓林辞任主席，公司则面临违约，这或将引发债务危机，其下半年的销售压力也将随之增大。

　　股价持续下挫

　　事实上，虽然雅居乐8月30日发布公告称，主席涉嫌非礼事件不影响集团正常营运，但雅居乐的股价连日持续下挫。8月31日，该公司每股均价9.3港元，9月5日下跌到均价8.1港元，3个交易日每股下跌近1.2港元。

　　但比起股价持续下挫带来的影响，雅居乐现在最大的危机在于陈卓林是否能够继续担任董事会主席，因为这关系到公司多项贷款是否违约问题。

　　据悉，星展报告指出，若陈卓林因有关案件而辞任主席，公司约有40亿元人民币的离岸债务将会构成违约。 除此之外，有报道称，集团接近300亿元的融资工具将出现违约风险。

　　此外，有分析人士向记者表示，如果上述数据属实，那么无疑对公司的资金链影响很大，甚至有可能造成债务危机，影响公司正常的资金运转，包括在建项目的开发进程和部分项目的推盘节奏。

　　“如果主席辞任，涉及的违约贷款只有40亿元。届时，公司将还掉这40亿元海外贷款，可能会拖慢公司的项目进程。”上述雅居乐地产相关负责人向本报记者坦言，“不过，确实影响了公司的股价，目前下跌已经接近12%。”

　　实际上，瑞信曾表示，雅居乐期内净负债比率上升至67.4%，较2011年底的61.9%高出五点五个百分点。即使其9月及10月份销售转强，但也仅对股价短期带来刺激，中长期风险仍存在。

　　销售压力或将增大

　　实际上，雅居乐旗下海南清水湾项目销售情况近年来一直是支撑公司业绩的主要项目，而最近两年该项目的销售额却持续缩水。

　　雅居乐2012年中报显示，海南清水湾的确认销售金额为人民币15.43亿元，较2011年同期减少72.9%，占集团确认销售金额13.4%;海南清水湾的确认销售面积为57870平方米，较2011年同期减少81.5%。

　　对此，在此前雅居乐的中期业绩会上，陈卓林也曾坦言，清水湾项目“连续两年不太好”。不过，陈卓林对海南市场的信心依旧不减，他表示，估计下半年会更好，80个亿销售没有问题。

　　“目前已经实现40亿元的销售额，公司对下半年40亿元的销售额还是比较有信心的。”雅居乐地产向记者表示。

　　值得一提的是，瑞信评级机构8月17日发布报告称，维持对雅居乐“跑输大市”评级，因雅居乐上半年销售虽然符合预期，管理层对下半年前景乐观，但相信其存在执行风险。

　　实际上，有消息人士向记者表示，公司的未出售存货量也有上升，且对下半年的海南市场过于乐观，其销售前景还是比较有压力的，而此次受累陈卓林案件，公司公信力急速下降，其销售压力或将进一步加大。