中国经济网北京7月22日讯(记者蒋柠潞)广州酒家集团股份有限公司(以下简称“广州酒家”)于近日在证监会披露招股说明书。拟登陆上交所，发行不超过5900万股，募集资金6.93亿元。据招股书显示，月饼系列产品为广州酒家重要收入和利润来源，但其对广州酒家的经营构成了重大影响，公司存在单种产品重大依赖风险。此外，据媒体报道，广州酒家频频爆出安全问题。

　　值得注意的是，据招股书中显示，广州酒家此次募投项目之一为广州酒家广州白云新城店和广州珠江国际大厦店，但早在2011年就已经开始正式营业，广州酒家此次仍将其列为重点募投项目。对此，中国经济网记者以邮件形式采访广州酒家董秘办，但相关工作人员并未正面回答，只称相关问题已在招股书中进行披露。

　　募投项目迷雾重重

　　据中国经济网记者查阅招股书发现，此次广州酒家拟募资新设的广州酒家广州白云新城店和广州珠江国际大厦店，早在2011年就已经正式营业，但仍被广州酒家列为重点募投项目，着实令人不解。

　　除了蹊跷的募投项目外，广州酒家另外一个募投项目——月饼及速冻食品前景并不被业内看好。招股书显示，2011年至2013年广州酒家实现营业收入11.7亿元、13.2亿元和14.7亿元;其中月饼系列产品贡献的营业收入占营业收入的比例分别为43.93%、45.93%和44.91%，为公司最重要的收入和利润来源。而此次，广州酒家募资中2.1亿元投入月饼及速冻食品生产线扩建项目，占整个募投资金的30.4%。对此，业内人士纷纷表示担忧，担心该产能建设之后大部分时间将被闲置。

　　更令人感到疑惑的是，据招股书显示，2011年至2013年广州酒家实现归属于母公司所有者净利润(以扣除非经常性损益前后孰低)分别为1.49亿元、2.00亿元、2.13亿元。而广州酒家募投项目中有3.3亿元用于补充流动资金，已接近此次募集资金总额的一半。

　　但实际上公司资金充沛，甚至还出现报告期内连年大手笔分红的现象。广州酒家对此表示“较高的盈利能力和良好的盈利质量为公司向股东提供持续、稳定的分红回报奠定了坚实基础。”但市场对此纷纷表示疑问称：如此不差钱的公司还要募资用意何在?

　　据大公财经报道，IPO咨询专业机构前瞻投顾统计，2012年累计有14家企业的IPO申请因募集资金运用问题被证监会否决，位居被否原因统计第三名，占被否企业总数的38%。其中，企业自身的产能消化后劲、行业景气度，是拟IPO企业在做募集资金运用规划时需要广泛高度重视的问题，这也是证监会审核的重点。

　　产品单一 存重大依赖风险

　　招股书显示，2011年至2013年，月饼系列产品贡献的营收占公司营收的比例分别为43.93%、45.93%和44.91%，贡献的毛利占公司毛利比例分别为48.62%、50.54%、50.98%，为公司最重要的收入和利润来源。但据中国经济网记者了解，月饼属于季节性特征很强的应节食品，每年中秋节前两个月是月饼的销售旺季。中秋以外时间，月饼基本没有市场需求。

　　此外，月饼的保质期较短，一般为60至90天左右，而广州酒家一般在每年中秋节前2个月生产月饼，其月饼生产线的产能年度配置计划一般一年仅为2个月，其余时间部分设备用于生产馅料外销、与速冻食品和西点生产配套，部分设备闲置。

　　值得关注的是，由于月饼对广州酒家营收和毛利的贡献较大，一旦月饼销售价格或销量发生重大不利变化，将会对广州酒家经营业绩产生重大影响。由以上种种不难看出，月饼业务对广州酒家的经营构成了重大影响，公司存在单种产品重大依赖风险。

　　安全问题频频爆出

　　据羊城晚报早前在《滨江西广州酒家发声明道歉 承认管理有些混乱》一文中报道：一名自称在滨江西广州酒家工作了近十年的阿明报料，称该店长达三年涉嫌使用发黄的水洗肉洗菜，并且其拍摄了相关视频。而根据阿明提供的手机视频，看到厨师在杀鱼、洗肉、洗菜和洗碗时，使用的均是浑浊不堪的“黄浊水”。

　　然而，这并不是广州酒家在餐饮上业务第一次被查，据中国食品商务网一篇标题为《深圳工商：31种肉制品不合格 广州酒家榜上有名》显示，2007年第2季度，深圳工商局委托深圳市疾病预防控制中心对深圳市流通领域的预包装肉制品进行了质量监测，发生酸败的“广州酒家”豉味五花腊肉和“唐人神”肉条精品仍在售。

　　此外，作为广州酒家最重要的收入和利润来源的月饼业务也在2013年被广东省质检站测出广州酒家月饼托含“塑化剂”。据南方日报在《广东省质检站测出广州酒家等8品牌月饼托含“塑化剂”》一文中报道称：广东省食品质量监督检验站检验了多家消费者熟知的品牌月饼，检验结果显示：包括广州酒家在内的8家月饼包装含塑化剂。