近期连续的上涨使得创业板呈现出狂热气氛，不过在这种狂热的背后，并无业绩支撑，创业板企业的趁机套现减持更是如影随形。业内人士警告，在牛市气氛的烘托之下，创业板已进入击鼓传花的阶段。

　　创业板指近期以来连创新高。Wind数据显示，截至17日收盘，创业板指今年来已累计上涨43.36%，相比之下，上证综指、深证成指同期分别仅上涨0.61%、1.42%。而从个股来看，355只创业板股票中，超过300只今年以来整体上涨，掌趣科技、长信科技等十数只个股的涨幅甚至已超过100%。

　　不过，创业板这种疯狂的上涨，其背后却看不到业绩支撑所在。Wind数据显示，2012年四季度，创业板公司净利润同比下滑16.49%，2013年一季度，则同比增长-2.37%，盈利仅出现了小幅改善。从2012年二季度到2013年一季度，创业板公司的净利润率分别为17.5%、14.4%、13.0%、10.9%，今年一季度创出历史最低值。从2012年三季度到2013年一季度，创业板的净资产收益率(ROE)分别为1.88%、1.98%、1.36%，今年一季度同样创出历史最低值;与此同时，在过去三个季度中，创业板三项费用率则分别高达17.76%、19.41%、20.25%、21.76%，不断创历史新高。

　　信达证券研发中心副总经理刘景德对《经济参考报》记者表示，创业板指数的暴涨，一方面是市场资金状况整体较紧张，因此许多资金涌向了中小盘股票;另一方面也同行业前景有关，创业板之中也存在一些比较好的品种，符合国家政策支持方向，再加上存在的高转送因素，因此受到市场追捧。不过，他同时表示，另一个可能的因素是，一些机构要进行减持，因此需要拉高股价以配合出货。

　　Wind数据显示，2013年以来，355家创业板上市公司中，已有187家出现了关键股东(大股东、董监高以及持股比例在5%以上的股东)的持股变化，其中，整体呈现减持方向的公司达169家，占比高达90.4%。上述187家创业板公司今年以来的净减持金额已高达97.29亿元。从交易明细来看，上述187家公司共涉及股权变动1045起，其中，仅来自于高管的就达到803起。803起高管持股变动中，减持方向的达到707起，占比高达88%。707起高管减持的总金额达55.76亿元，而增持的96起中，总增持金额仅为3亿元。

　　从公司来看，智飞生物今年以来累计遭到2名高管的4次减持，净减持金额高达7.78亿元;碧水源则累计遭到5名高管的11次减持，净减持金额高达5.54亿元。除此之外，朗源股份、掌趣科技、数码视讯等28家创业板企业的净减持金额也在亿元以上。国信证券的研究显示，上周，产业资本净减持规模57.6亿元，已连续两周净减持规模超过50亿元，而这也是2010年11月19日至今的单周新高。其中中小板和创业板各减持24.8亿和14.5亿元，合计减持39.3亿元，不仅连续两周减持规模超过30亿元，也创下历史新高。国信证券说，5月下旬解禁压力更大，接下来两周解禁规模合计1413亿元，绝大部分分布在中小板和创业板(1177亿元)。

　　“(创业板)现在是高空中的舞蹈。”英大证券研究所李大霄对记者表示，现在市场已进入牛市阶段，在市场的强势之下，创业板估值已明显过高，已是一种类似“击鼓传花”的游戏，虽然投资有各种方式，但投资者应牢记当年中石油的教训，小心为好。

　　Wind数据显示，截至17日，创业板的整体市盈率(TTM)已达47.88倍，市净率(LF)则达到了3.45倍。相比之下，同期全部A股的市盈率和市净率则分别仅为13.89倍和1.72倍。