阿尔法套利是股指期货与具有阿尔法值的证券产品之间进行反向对冲套利。也就是做多具有阿尔法值的证券产品，做空股指期货，实现回避系统性风险下的超越市场指数的阿尔法收益。
比如你选5个股票，北京银行、郑煤机、东阿阿胶、华泰证券、东富龙，做成一个投资组合。你认为这5个股票，在大盘上涨时，平均上涨幅度会大于沪深300的上涨幅度。而在大盘下跌时，这5个股票平均下跌幅度会小于沪深300的下跌幅度。那么在现货市场买入并持有这5个股票，在期货市场做空沪深300指数合约。理论上只要这5个股票符合你预先的估计，那么无论大盘是涨还是跌，你都挣钱。这就是典型的alpha套利。
阿尔法套利的优势
为实现阿尔法套利，选择或构建证券产品是关键。首先，兼具折价率与超额收益阿尔法的证券产品是进行阿尔法套利交易的首选，包括具有折价率，并能超越市场指数的认购权证，封闭式基金等。其次，具有超额收益阿尔法的证券产品是进行阿尔法套利交易的次选，主要包括开放式股票基金、股票、行业指数产品。
阿尔法策略具有明显的绝对收益特征，且波动性与股市相关度都较低，验证其在贝塔对冲掉前提下基本没有系统性风险暴露，不过其获取收益能力也较低。对于风险承受能力低、追求绝对收益的投资者而言，阿尔法策略无疑是较好选择。
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