喜欢买银行理财、或是闲钱放在“宝宝”类(也就是那些个货币基金)里头的朋友，最近挺滋润吧?

　　银行理财这头，监测数据显示平均收益率已经上了4.4%，去年底这个数据还没到3.8%，半年里上升了20%。

　　“宝宝”类那头，就取大家最熟悉的余额宝，目前的“7日年化收益”指标已在4.07%一线，而去年11月这个指标还在2.5%附近。

　　看完热闹看门道。下面来聊银行理财和“宝宝”类上涨的原因。

　　聊完原因，咱们也就能分析，这些理财的收益还能继续往上涨吗?

　　最近市场上有个热词，叫资金紧张，有人把这戏称为“资金荒”。资金有多吃香，来看一看上海银行间同业拆放利率，也就是银行们愿意花多少成本问同业借钱来补一补头寸，补一补这些期限到期以后的流动性缺口。这开价真不低了，去借一年期同业资金来的价格，已经比一年期基础贷款利率还高。也就是所谓的“倒挂”了、倒贴了。

　　银行们为什么资金紧张?

　　那是因为，前有央行货币政策上的挤压、去杠杆，后有银监会密集发布新规收紧同业业务。

　　央行三连招后，银行从央行那儿本来能得来的便宜钱现在没了。

　　银监出招后，银行表外业务收缩。负债端，也就是资金这头陆陆续续先到期，但投在外面的资产期限长，还没到期，这一错配，银行们就要算好我每个时间还缺多少钱，所谓“流动性缺口”。

　　那银行怎么办，难免有那么点靠价格战来“囤粮食”、寻觅资金的意思，比如：存款利率上浮来吸存揽储，抬高价格发理财产品、发同业存单等。

　　那“宝宝”类理财产品又不是银行发的，为什么价格也跟着高呢?其实，虽然“宝宝”不是银行发的，但这货币基金持有的还是银行的协议存款、同业存单(见下图)。所以一样，“宝宝”类的利率攀升，原因也是银行钱紧。

　　那么问题来了，后市如何呢?

　　“愉见财经”查了一下，这个月份，同业存单的到期量更大，有1.6万亿，所以银行滚动发售压力也更大。

　　而且，这个月末是央行MPA半年末考核的日子，银行迎考的时间点。“愉见财经”在和银行朋友们交流时感受到，部分高杠杆的中小银行面临的压力很大，即便央妈又在银行间市场靠MLF来舒缓了一些流动性压力，但想必不少中小银行还会不得不接受较高的资金成本。

　　所以至少在这个月，投这类理财的朋友，看来您的产品收益率还会继续向好。