严厉的调控目前来看并未有放松迹象，尽管企业的资金压力和库存压力均处于高位。

事实上，此轮调控政策的一个重要目的是扼制投资投机性需求进入市场。目前看来，市场的实际情况和政策导向比较吻合，投资投机性需求在市场的空间很小，尤其在限购城市。

那么，昔日的投资投机者都在干吗，他们的资金又去向何方？

本报了解到，其实，相当一大笔民间投资投机资金仍在静观市场之变，准备随时抄底楼市。因为，在他们眼中，楼市的调整只是暂时的，长期向上的预期和对房地产赚钱效应的期待并没有退去。

冬天里的炒房团只在不限购的城市转

这波“限购令”比想象中来得更长更猛烈。许多投资客在楼市上的“投机主义”不得不戛然而止。

在财富数字上有稳定增长，这是投机主义一贯的政策，只是楼市门槛越来越高的前提下，这些投机主义也同样八仙过海各显其能，甚至有一些，炒房炒成了开发商。

限购每增加一个城市，叶青（化名）就会把家里地图上的一个城市涂成黑色，在她的这幅地图中，沿海一带的许多城市，都变成了黑色。

她是温州炒房团的一个中坚力量，从去年开始，他们所在的这个团，“经济活跃指数就低了很多，以前多的时候，至少每周都要发一个团，现在一个月只发一个团的也有的。”叶青对《第一财经日报》记者表示。

他们曾经去过许多声名显赫的地方，比如海南、广州、武汉、重庆，这些地方的房价，曾经因为他们的到来，都发生了一些变化。

可是现在这一脚步不得不放缓许多，他们今年去的大部分地方，也只是在长三角附近，比如江苏的徐州、连云港、扬州等，再或者，就是在安徽的一些不限购的城市转悠。

成交量低得惊人，很多对炒房有兴趣的投资者逐渐放弃了去看楼盘，“大家对楼市的期望值比较低，这种时候，盲目进入的话，就会进入一个漫长的投资区间，很难出逃。”

有一些城市，他们已经没有办法再进去了，“像杭州，最近一些开发商抛售的楼盘价格降得比较低，和我们两年前进入的价格基本已经等同了。这个时候想再进去，已经没有办法买了。”叶青说，限购，阻止了他们的脚步。

比如杭州下沙的一个楼盘，在限购的前夕，2010年下半年，他们买的良渚的一个楼盘，现在的价格，比他们买的价格，要便宜了将近3000元/平方米。

这价格让他们心痛不已，时隔两年，不仅没有升值，加上银行贷款的成本，这个楼盘想要转手卖出当年的价格，还不知道要隔多久。

这是此前从来没有过的，炒房也有炒亏了的活生生的案例。“很难出手，这个楼盘我们当时也买了不少，下沙板块也买了一些楼盘，现在也是跌得一塌糊涂。”叶青说，已经很难计算到底跌了多少，至少有20%的损失。

对这些多年来喜欢投资房产的人来说，一旦有闲钱放在手上，这就是活生生的贬值。

“之前投资过房地产，买过很多套房子，现在没有办法投资房产，只好看看有没有其他的投资途径。”在浙江科地商业地产投资基金成立大会上，一名来自台州的投资者这样告诉记者，她已经抛售了一些楼盘，还有部分放在手上，对她来说，投资房地产投资基金，或许是一个更好的途径，“没有门槛，没有限购，如果项目投得好的话，一年的收益也有12%或者更高。”

比如，之前一直炒得沸沸扬扬的平安信托和绿城中国正联合发行“平安财富安城1号房地产基金信托产品”，以股权投资方式参与包括温州龙湾项目等绿城多个房地产项目，年化收益率25%以上。

“这个确实很吸引人。”一位浙江的投资者马小姐对记者表示，她曾经仔细去询问过这个项目，这个项目的投资起点比较高，要求300万一份，这对她来说，是一个比较高的门槛，“市面上大部分的房地产投资基金，都是50万左右一份，300万的起点未免太高了点。”

有业内人士分析，这300万正好面对的就是有能力购买绿城的楼盘，但被限购挡在了门外的投资者。

这些投资者中的很大一部分，都开始转向了房地产投资基金，这些投资，比他们曾经遭受重创的股市要稳妥得多，跟银行存款相比，收益又要好很多。

还有一些较有实力的投资客甚至华丽丽地转换了身份，比如，浙江丽水的一个投资客，此前在炒房市场多年颇有建树后，还是很难割舍这块市场，所以联合了几个朋友，在当地一起开发房地产，从投资客转向了开发商，他并没有丝毫的不适应，很果断地从杭州几个大的开发商中招来全套人马做兼职，开始了轰轰烈烈的开发商事业。