“美国、日本都推出了宽松刺激政策，这些对金价应该都会有助推作用，但是现在看来，金价反而越来越低。”29日，长期关注黄金市场的投资者张权对经济导报记者说。当日，国际金价以1659美元/盎司开盘，连续第四天以下跌开局，如果从去年11月底1750美元/盎司计算，两个月的时间，黄金已经下跌了近100美元/盎司。

　　更让张权有些摸不着头脑的是，就连分析机构对金价的走势判断也是充满分歧。导报记者从其提供的多份机构研究报告中看到，其中既有高盛、花旗等看空者的言论，也有英国黄金矿业服务公司等积极看多者的主张。

　　“全球经济复苏的速度、美国财政危机等不确定性因素太多，干扰了各方判断。”一家国有银行理财顾问张建对导报记者表示，今年金价的走势将更加多变。而随着机构对前景愈发迷茫，黄金理财产品发行量、收益均大幅下降，部分产品甚至将收益调至3%-4%的低水平。

　　金价下跌引“掐架”

　　“美股不断上涨，投资者重新考虑资产配置，导致黄金期货吸引力不断下降，黄金期货不断流出，都是金价下跌的原因。”兴业期货黄金分析师龙玲说，美欧经济有所好转，导致避险资金从黄金市场撤离，是金价下跌的一大原因。

　　导报记者发现，从去年10月份开始，国际金价就已经走入下跌区间，期间有所反弹，但从12月开始一路下滑，两月内下跌100美元/盎司。而这波下跌，除了打击部分看多黄金的投资者外，也让部分机构对黄金的前景颇不看好。

　　如日前高盛就发布分析报告表示，进一步看空黄金走势，预计2018年黄金价格将跌至1200美元/盎司。其报告指出，黄金价格将受到美国市场影响，因为随着美国经济状况的复苏，其实际利率将出现上升态势，从而对黄金市场形成打压。其实，从去年12月开始，高盛就发布大宗商品报告称黄金牛市将终结，下调黄金3个月、6个月和12个月价格预估分别至1825美元、1805美元、1800美元，并预计2014年黄金均价为1750美元。

　　不过，并非所有机构对此都持肯定态度，导报记者发现，还有不少机构对金价上涨持非常看好的心态。英国咨询机构黄金矿业服务公司日前发布报告称，美联储持续推行定量宽松政策，挫伤了人们对美元的信心，由于需求强劲以及美元信心遭受打压，2013年国际市场黄金价格仍将保持上涨态势。贵金属零售商和信息服务机构Kitco总结12年来黄金升降规律认为，每一年只要升幅低于17.05%，下一年的升幅便会高于17.05%，2013年的升幅可能会超过17.05%。

　　对此，导报记者采访了多名业内人士，和上述机构的态度一样，分析师对金价的看法也是泾渭分明。龙玲就表示，黄金市场可能将持续弱化，上涨难度比较大;中国黄金投资研究院常务副院长奚建华则认为，短期内金价仍有上涨可能。

　　机构谨慎

　　随着业内对金价走势的预测愈发纠结，此前热衷发行挂钩黄金理财产品的金融机构也变得谨慎很多。导报记者发现，从去年8月下旬开始，国际金价展开了一波疯狂的上涨行情，伴随着那轮黄金牛市，许多商业银行加快了发行黄金理财产品的步伐，收益率也一路水涨船高，达到5%左右。但是随着近两个月金价持续震荡走弱，黄金类理财产品的热度大不如前，发行量大幅下降，招商银行甚至为了不承担判断错市场的风险，同时发行“看涨”、“看跌”两款产品供投资者选择。

　　另据导报记者粗略统计，今年济南市场仅有1款挂钩黄金的理财产品，即工商银行发售的“2013年高资产净值客户专属个人人民币理财产品CN1M1305”，投资期限34天，预期年化收益率仅有3.78%。

　　“去年金价波动较大，很多黄金产品收益都不让人满意，现在分歧这么大，银行研发部门也不敢触碰。”张建表示，上述工行的产品为消极“看空”黄金，即金价保持在一定水平之下，投资者即可获得最大收益，而这一水平设置颇高，达到1820美元/盎司，“基本上顾及到了各种风险，所以收益相应才会变得这么低。”

　　对此，张建等业内人士认为，银行在黄金理财业务上的拓展，将受到影响。

　　值得注意的是，本月至今，全球最大的黄金上市交易基金(ETF)SPDR的投资者净抛售量已经达到20.92吨，这也是黄金ETF持仓5个月内首次净抛售，表现出投资机构撤离黄金市场的迹象。对此，分析人士表示，考虑到机构的走向，投资者短期内应该谨慎从事黄金交易。

　　不过，龙玲表示，由于市场需求仍然存在，黄金并不会真正走入熊市，长期看来，黄金市场仍存在一定投资机会。