可转债基金延期募集 产业债基金缩短发行期

　　债市攻略

　　股市调整，债券基金趁机“抢客”，但却命运迥异：长信可转债发行惨淡，被迫延期募集；招商产业债基金受热捧，主动缩短了发行期。可转债是近期债市上少有的弱势品种，或是可转债基金遭基民“白眼”的原因之一。

　　但记者发现，在基民看淡可转债的同时，却有不少机构认为，转债市场适逢建仓良机。

　　近日，市场上出现了今年以来首只延长募集期的债券基金。长信可转债基金日前发布公告称，将募集期从原定的3月20日延长至3月27日。接近长信基金人士表示，目前新产品募集情况尚未达到发行目标。

　　不过，记者发现，目前，新发债券基金中，似长信可转债基金这般销售遇冷的情况其实并不多见，相对股票基金，新发基金中，投资者还是对债券基金更买账。

　　据财汇数据统计，截至3月14日，今年以来共成立基金24只，平均募集规模约7.8亿元左右，偏股基金平均募集规模近7亿元，但债券基金平均募集规模近11.1亿元。

　　而此前不久，招商产业债基金还主动缩短了发行期，将募集期压缩到2周。记者从有关代销渠道了解到，其仅仅开始募集2天募资就近2亿元。

　　不同券种走势的分化是投资者对不同债券基金态度冷热不均的原因之一。

　　上半年债市整体向好

　　可转债是近期债券市场少有的走弱品种。上周，中信标普可转债指数继续受大盘影响，累计下跌0.18%。而对信用债走势的认可则撬动了资金涌入分级债基。

　　“近期企业债指数表现强于国债指数，由于分级债基多重仓于信用债，因此上周除部分偏债型品种外，多数品种的基础份额净值均有上升。”海通证券基金分析师单开佳指出。

　　从整体环境来看，我国处于降息周期开始的通道中，利好债券市场。

　　广州农商行金融事业市场部分析师认为，央行上周四下调91天正回购利率说明资金面保持偏松局面是大概率事件，将对债市形成利好，信用债市场将维持活跃。

　　“对上半年债券市场整体较看好，”交银增利、交银双利基金经理李家春表示，随着通胀下行，流动性会更加宽松。当前债市已较为充分地反映了基本面的情况，未来走势更取决于资金面的变化。

　　中信建投分析师黄文涛指出，衰弱的经济增长预期是对债券最好的支撑，而政策维稳经济的预期导致中期来看企业的盈利预期向好，因此债市风险可控。

　　不过，市场预期过于一致已导致债市行情进展过快，透支预期的现象比较严重，而且债市积累了太多的获利盘，如果出现调整，也将是比较剧烈的。

　　投资机会：

　　关注中低等级信用债及可转债

　　中金公司固定收益研究组张继强认为，虽然上周转债市场整体受累于股市，但中小盘个券仍然活跃，由于股指临近半年线，新建仓资金可以乘机把握逢低建仓机会。

　　“目前较为关注中低等级信用债及可转债。”李家春透露。

　　据测算，截至3月16日，19只可转债的平均价格为102.91元，绝对价位处于历史底部，同时，纯债到期收益率为1.27%，处于历史高位。

　　东海证券分析师鲍庆表示，近期有消息称，为了控制地方政府融资平台的债务风险水平，国家相关部门对于新发城投债的审核要求趋严，此举可能有助于减轻未来城投债市场的供给压力，对于目前市场上已经发行的存量城投债和已经或获批发行的城投债形成一定的利好。（吴倩 潘彧）