然而，不少投资者的感受却是，号称保值、稳健的理财产品未必靠谱儿。

　　银保理财产品、银信理财产品、FOF理财产品、QDII理财产品……成百上千种“银行理财产品”摆在投资者面前，究竟该如何选择？复杂而专业的说明书背后，隐藏着怎样的风险？投资者的权益又如何得到保障？

　　“凑钱买彩票”风光不再

　　中欧国际工商学院金融学与会计学教授赵欣舸告诉记者，对于投资者来说，理财产品主要有3种：保本保收益，保本不保收益，不保本也不保收益。搞清楚这一属性，是购买理财产品最关键的窍门。

　　以“打新股”产品为例。赵欣舸介绍，“打新股”的专业说法叫申购新股的产品。说白了就是大家把钱给银行，银行把钱给信托公司去申请新股，如果有幸中签，可以在新股上市时卖出，获取差价收益。如果没中签，申购款退回。

　　2009年10月创业板刚上市时，堪称“打新者”的黄金岁月。当时新股开盘价翻倍，有的盘中最高涨幅达到200%。中签者志得意满，未中者跃跃欲试。尽管在海外，新股上市后跌破发行价的情形很多，但国内很长一段时间，新股上市几乎将意味着“中彩票”。除了仅有的一两次新股上市当天破发，其他新股上市后当天升值一倍或涨40%的情形很常见。盯着高中签率的新股申购，曾是许多打新“专业户”的挣钱利器。

　　在打新股类产品的说明书上，多数标明了预期年收益率，如3.6%~9.8%，还有相应的限制条款，比如年收益率若大于3.6%，超过3.6%的部分有48%给银行。

　　大多数投资者看到这些，对其印象是：这是一款保本不保收益的产品，认为买这种产品像“买彩票”一样，而且钱还能退回，收益率最低是3.6%，最高达到9.8%。

　　赵欣舸解释说，“这其实根本不是一个稳赚不赔的产品。”新股破发对中签者来说就意味着亏本。新股不破发的时代已过，现在上市当天几只新股同时破发的现象很常见。比如近期的一只风电股票，上市当天就破发，假设投资者中签1000股，意味着他当天要赔9000多元，如果没能“壮士断腕”，还要再搭进去几千元。

　　今年4月以来上市的20只新股中，首日开盘就破发的有9只，接近半数。而剩下的11只侥幸未“破发”的新股，首日涨幅也大多惨淡。统计数据显示，20只新股的平均开盘涨幅仅为1.87%，刷新了1月创下的6.14%的最低纪录。

　　可是，这类产品在销售时，说明书上往往对破发风险含糊其辞。在赵欣舸看来，就算银行说清楚有99%的可能是赚钱，1%的可能新股破发，投资者也可能意识到，最坏结果并不是仅获得3.6%的收益，也不是没中签拿回本金，而是中签后因新股破发而亏本。“说明书上的4%不是底，底是无限低的。”

　　网友“来世的纲手”就对打新股心有余悸。这个在北京工作5年的普通白领，攒了点钱本想买车，没想到赶上摇号，于是就想到短期理财。存银行觉得不划算，就跟风买了打新股产品，感觉“没风险，赚多赚少而已”。“有同事买创业板股票赚过一大笔，我也先跟着投了创业板，没想到集体破发，亏了一大笔。”他的存款由6位数变成了5位数，买车无望。

　　此外，赵欣舸还提醒说，即使新股表现出色，银行对产品的设计也值得考量。“说白了就是大家凑钱去买彩票博运气，技术含量并不高。但银行和信托定了投资者拿3.6%的收益，是不是太低了点。之后高出部分拿走48%，是不是太高了点？”

银行是对手还是顾问

　　国内一些银行推出一类看似无风险的结构性理财产品，吸引了投资者注意。事实上，类似产品10年前在国外就已畅销，但由于太复杂，至今仍有很多投资者弄不太明白。

　　结构性理财产品就是嵌入衍生品的固定收益证券产品，比如产品和黄金或股票挂钩。