编者按：

浑水又出手了，这次空袭的不是无名小辈，而是知名楼宇媒体公司分众传媒，分众传媒股价一夜间暴跌。中国概念股屡遭做空，是国外做空机构浑水摸鱼从中牟利，还是中国企业自身原因？面对这次危机，分众传媒董事长江南春接受《第一财经日报》记者专访时淡定回应称，浑水只是将其历史数据重新讲了一遍。

独家专访分众传媒董事长兼CEO江南春

浑水不过重新讲了一遍历史数据

王如晨

江南春昨日接受《第一财经日报》独家专访时并未流露出怒火。“这种做空动作，本是美国资本市场常态，一些中国概念股已遭遇过，未来会有更多中国公司要面对。”

他表示，分众无法阻止外部质疑，更无法保证股价不会下跌，但从一些波折中走出的分众，不会改变既定的聚焦战略，“狙击”会让分众的商业模式更加坚定。

受阻后，分众股价大跌。不过江南春宣布回购后，昨日又大涨。大股东复星国际大概嗅到抄底机会，昨日公告称已斥资1035万美元购买60.27万股分众传媒美国存托股份。

回应四大质疑

浑水这个中概股“狙击手”从四方面对分众发动了袭击，分别集中在收购、收购案中的内部交易、楼宇联播网屏幕数字以及广告船上，指出分众曾高溢价进行大规模收购导致高亏损，并涉及内部交易，受益者包括江南春、分众CFO刘杰良、分众董事会成员沈南鹏；分众LED广告屏数据有假等。

江南春昨日回应了四大质疑。

“我们有许多成功的收购，比如说楼宇框架，奠定了我们今天的成功地位；但确实也有很多失败案例，比如互联网收购、手机收购，损失了股东的投资。所谓质疑，都只是过去的历史数据，分众已经公布过，浑水不过重新讲了一遍。这个也很正常。”江南春说，好耶一案就很典型。当初收购好耶花费约2.9亿美元，但2008年底遭遇金融危机后，几十倍PE已不存在，价值重估后，资产减值至8000多万美元；2009年危机持续，估值3500万美元。2010年卖给银狐时，好耶估值为3800万美元。

但江南春强调，当初的收购在程序、流程上完全合规，经得起挑战，所谓内部交易、高管受益的说法属于污蔑。他说，当初，收购好耶是董事会根据投行报告投票同意，与好耶相关的董事均未参加投票。

浑水提及分众内部人士曾出售17亿美元股票。江南春直言“内部人士”就是高盛、凯雷、鼎晖等机构，还有分众收购的聚众、框架公司的创始人，2009年前分众管理层只出售2亿美元。他补充说，自己2006年还曾增持。

浑水质疑说，分众楼宇联播网屏仅11万多个。江南春认为浑水没做功课，根本不了解这只是LCD屏数，分众还有楼宇海报，14个城市有3万多个数码海报、近3万个楼宇平面海报。

至于高价收购广告船一事，江南春说收购纵横品誉花了510万美元，建广告船花了约1100万美元，但之后上海市政府发文叫停广告船营运，只能减记残余价值1270万美元，其中船设备950万美元，加上2009年同样减记的2700万美元框架2.0屏及卖场设备，当年共减记3690万美元。

未来聚焦主业

江南春表示，外部环境不太明朗，过去几个月，中概股持续遭遇质疑，但只有部分借壳公司未能经受考验，真正有实力的企业如展讯等已经以事实回击了浑水。